5月份MA09合约因乙二醇和PP反弹，烯烃利润快速恢复，刺激烯烃需求预期好转，也促使甲醇盘面跟随反弹，5月*高涨至2445元/吨，但由于国内外现货的拖累，且烯烃反弹也受阻，甲醇整体仍处于底部区间震荡。6月份国内供应方面，新产能方面主要是明水大化和新能凤凰大概率会投产，将给山东甲醇现货带来一定压力，进而传导到华东地区。另外是存量供应方面，截至4月份，我国甲醇产量为362万吨，仍处于相对高位，累计同比增速为7.48%，另外6月份甲醇装置检修量整体不及5月份，主要是5月检修推迟的，如新奥(60)、东华(60)、陕西渭化(60)、新疆兖矿(30)、合计检修量为210万吨(不含配套下游的甘肃华亭和神华宁煤)，仅占总产能的0.28%，而6月需重启的量高达326万吨，即使装置检修全部兑现，甲醇开机率仍有望回升，且随着煤价的持续回落，产区利润是在逐步回升的，对国内供应有利。另外是进口方面，截至4月份，我国甲醇进口累计同比增速继续下降至4.2%，当月进口量55.4万吨，整体进口水平处于去年以来的相对低位。主要是由于国内需求疲软，外围装置运行不稳定导致的，不过随着烯烃利润的修复，江苏盛虹长约的陆续落地，以及外围装置陆续重启，且近期盘面对外盘顺挂至相对高位，这些因素都将促使6月份甲醇进口量出现回升。需求端，传统需求难有明显影响，而目前烯烃需求仍是主要矛盾，而5月下旬烯烃外采甲醇利润有着较大程度的修复，预计将刺激需求的回升，目前阳煤恒通(外采100)计划月底重启，另外常州富德(外采100)已经启动聚合装置，6月份存在重启MTO的可能，且江苏斯尔邦(外采250)目前处于7成运行负荷，随着库存货源下降，外采可能陆续开展(以长约为主)，基本上外采甲醇的烯烃需求能在6月份恢复至满负荷状态，预计需求增量为250万吨左右。库存方面，截至5月25日，华东和华南港口库存分别下降至52.3和7.64万吨，整体港口库存压力仍在逐步减弱，不过上周产销套利窗口再次打开，且进口动力明显增大，港口库存压力可能再次增大，另外上周产区库存天数继续下降至4天左右的水平，处于相对低位，主要得益于前期检修，不过随着装置陆续重启，产区库存存在回升可能。综合以上分析来看，6月份本身供需面压力仍在继续增大，主要是新产能释放、5月份集中检修后的装置重启以及内外顺挂刺激进口，虽然需求端也有增量，且烯烃利润持续修复后，市场预期好转，但整体量上供应端的增量还是要大约烯烃端的，因此整体供需面压力相比5月份是有增大的，而从价格角度去看，如果往下，主要考虑成本、内外倒挂和产销窗口关闭后的支撑，而反弹的话，*大的压力还是来自于国内外现货端的抛盘，产销窗口打开以及烯烃端利润缩窄后的压力，整体6月份的行情以震荡对待为主，整体下行空间相对有限，预计价格运行区间为2150-2500元/吨。东光鑫源化工有限公司整理提供，我公司专业生产液压支架油，甲醇，乙醇，工业酒精等